composite -compose dst_out [in1] [in2] -matte [out]

• [in1] … 入力する（重ねる画像）ファイル名1（パス）
• [in2] … 入力する（背景になる画像）ファイル名2（パス）
• [out] … 出力するファイル名（パス）

[in1]の画像の領域部分で[in2]の画像を切り捨てます。[in1]は透過画像を使用する事が多いと思います。
PhotoShopで文字の部分の領域を選択し、背景画像を切り捨てるようなイメージです。
その反対は画像を重ね合わせ、重ね合わせが画像以外の部分を切り捨てるを参照して下さい。

例?※実際にパラメータを変更して描写する事ができます。

composite -compose dst_out 
img1.jpg
img3-m.jpg
imagemagick.png 
img1.jpg
img2.jpg
img3.jpg
img4.jpg
img5.jpg -matte img43-s.jpg 

ポイント

出力[out]を透過可能な画像フォーマットにすれば、切り捨てられた箇所は透過になります。